2026年汽车汽配出海专题报告：从产品出海到产能出海

发布机构：招商证券（香港）有限公司证券研究部

分析师：梁勇活

日期：2026年7月30日

核心观点

出口再创新高，新能源已成主力：2026年上半年中国广义乘用车出口405.8万辆，同比增长72.1%；6月单月突破80万辆创历史新高。新能源乘用车出口占比升至56.9%，成为拉动出口的核心动力。
出口市场多点开花，欧盟与中南美并列为最大市场：欧盟、中南美各占上半年出口约20.7%，俄罗斯/中亚、东南亚、非洲共同贡献增量，多极市场格局已经形成。
贸易保护倒逼车企从”产品出海”转向”产能出海”：面对欧盟等地区反补贴、关税及本地化要求上升，车企战略重心加速转向海外建厂，形成东盟、欧洲、中南美、中亚及北非等多区域产能集群。
产能布局分化，龙头优势更明显：比亚迪、吉利、奇瑞等龙头凭借全产业链、股权合作/盘活存量产能、KD工厂网络等优势领先；小鹏、零跑则通过合约制造/借助Stellantis网络推进本地化。
投资主线：重点布局出海龙头：报告认为全年内需偏弱的负面冲击已基本消化，下半年市场关注点将转向产能出海，首推吉利汽车、比亚迪、奇瑞，其次零跑、小鹏。