汽车行业2026策略报告：全球化时代寻找科技与结构性机遇

摘要要点

本报告围绕行业趋势与结构性变化进行梳理，并给出可快速阅读的结构化摘要。

• 李俊漾 乘用车：2026 年乘用车增长呈现放缓趋势，预计 2026 批发销量合计 2938 万辆，同比小幅下滑0.7%。
• 结构层面，预计出口销量634万辆，同比2025 行业评级:推荐 年增长 13%，预计零售销量 2305 万辆，同比下滑 4%。
• 我们认为，2026 年 出海端有望贡献汽车板块核心增量，成为销量和利润的重要支撑。

目录速览

1. 1.1 2025年表现复盘：销量稳健增长，股价下半年开启调整通道 .................................... 11
2. 1.2 2026销量展望（内需篇）：补贴为价量核心变量，内需韧性有待观察 ............................. 16
3. 1.2.1 补贴成为2026价量变化核心变量 ..................................................... 16
4. 1.3 2026销量展望（出海篇）：出海为2026年盈利重点，打造第二增长极 ............................ 16
5. 1.3.1 2025年非欧增量贡献平稳增量 ........................................................ 16
6. 1.3.2 出海远期空间打造持续增长线 ........................................................ 19

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