这份报告来自东兴证券，2026年6月22日发布，分析师李金锦、吴征洋。是东兴汽车团队的2026年度中期策略报告，主题聚焦”高阶智驾加速落地+主动悬架普及”。
报告主要说了几件事：
- 2026上半年汽车板块跑输大盘：中信乘用车指数-23.52%、中信汽车零部件-9.75% vs 沪深300 +5.49%。业绩下滑+市场风格集中科技高景气板块是主因。
- 出口超预期，政策+产业齐推动高阶智驾落地：2026年1-5月汽车总销量1220.7万辆（-4.2%），其中国内-20.6%、出口+63.0%。新能源出口+114.4%，是最大亮点。
- 2026年是L3智驾元年：政策端2025年以来智驾相关强制性国标、法规陆续出台（涵盖高阶智驾、自动泊车、制动、转向等），为L3普及提供法规保障。各地方法规跟进（道路测试→示范运营→商业化）。
- 产业端：特斯拉+华为+主流车企进展：特斯拉FSD持续迭代、华为鸿蒙智行”五界”2026年新车型密集落地、L3级智驾规模化商用有望开启。
- 主动悬架进入普及期：2026年蔚来/理想/问界率先在旗舰车型搭载主动悬架并量产。空气弹簧是核心部件，国内市场基本被孔辉科技/拓普集团/保隆科技占据，国产化率持续提升。
- 投资策略：整车关注赛力斯/江淮/北汽蓝谷/上汽/奇瑞（华为系），智驾零部件关注德赛西威/科博达，机器人关注拓普/三花/双环传动，国产替代关注星宇/福耀。
这份报告适合谁看：汽车行业投资人、关注智驾产业链的策略研究员、智驾技术公司战略部、关注”政策驱动+技术落地”产业逻辑的人。报告是中期策略型，视野开阔，把”政策+技术+市场+个股”全维度打通。