这份报告来自国海证券，2026年6月12日发布，分析师戴畅。是国海汽车团队对汽车零部件上市公司2025年报+2026Q1的业绩总结报告，按”传统零部件+智驾零部件+机器人零部件”三大子板块拆解。
报告主要说了几件事：
- 整车销售景气：乘用车内销承压出口好，重卡景气向上：乘用车26Q1批发594万辆（-8%），其中国内-16.6%、出口+63%；商用车26Q1批发+4.5%，中重卡+19.8%。
- 传统零部件：2026Q1收入和利润明显下行：营收同比+4.9%（明显低于2025全年的+10.72%），净利率大幅下滑（费用率上升+非经常损益恶化）。传统件与整车同步承压。
- 智驾零部件：2025Q4高增后2026Q1增速下行：2025Q4收入高增（域控制器/HUD/激光雷达放量驱动规模效应），26Q1板块营收+0.61%（vs 2025全年+16%），利润受年降+涨价+汇兑等扰动分化加剧。2026年核心催化：Q2智能化产品量产、L3法规落地（2027年7月）、海外业务放量、机器人新方向。
- 机器人零部件：2026进入”0→1″阶段：核心供应商（汽车零部件主业）受国内年降+车企销量影响，2025Q4和26Q1机器人板块收入利润同比增速放缓。但2026年是人形机器人0→1跨越临界点，海外跟踪特斯拉Optimus、国内跟踪宇树科技。
- 投资建议：传统件关注出口占比高+产品结构优化的标的；智驾件阿尔法明确（Q2量产+L3+海外+机器人四重催化）；机器人件0→1阶段跟踪特斯拉+宇树。维持行业”推荐”评级。
这份报告适合谁看：汽车零部件研究员、上市公司IR部门、关注智能化+机器人产业拐点的投资人、跨行业研究（汽零+机器人）的人。报告按”传统件+智驾件+机器人件”三段式拆解，结构清晰，便于快速定位自己关心的赛道。