这份报告来自中国银河证券，2026年6月16日发布，分析师石金漫、张渌荻、秦智坤。是银河汽车团队的2026年度中期策略报告（半年报），定位是把握行业方向的投资策略建议。
报告主要说了几件事：
- 2026H1回顾：板块震荡筑底，内需偏弱盈利承压：汽车指数上半年跌2.9%（30个一级行业第16位），乘用车和零部件疲软，商用车靠内需+出口+新产业预期上涨。1-4月销量-4.8%，新能源政策调整导致需求前置透支。
- 2026H2展望：周期出清+结构升级+智能化前沿突破：乘用车进入三年周期低点（2026-2028年均销量预计2050-2100万辆，较前期降10%），行业加速整合（长安收购江铃25%股权等案例）。
- 自主替代进口豪华是结构性增长：进口车规模持续下滑，国产高端新能源（理想/问界/蔚来等）已在高端市场实现销量反超，自主品牌豪华新能源受政策退坡影响小，贡献结构性增长。
- 商用车：以旧换新延续+电动化+国际化：预计全年销量+3.0%、新能源渗透率有望从20%升至30%、新能源重卡高增长、新能源客车下半年伴随公交补贴落地降幅收窄。
- 业务横向拓展：无人配送+Robotaxi+人形机器人：萝卜快跑单季订单超300万、小马智行一线城市单车盈利、Optimus量产——主机厂和零部件厂都在向这些新业务拓展。
- 投资建议：乘用车推荐比亚迪/吉利/江淮/北汽蓝谷；商用车推荐潍柴动力；零部件推荐速腾聚创/德赛西威/伯特利；人形机器人推荐拓普集团/豪能股份。
这份报告适合谁看：汽车行业投资人、整车厂战略部、关注”行业周期出清+结构性机会”的策略研究者、跨行业研究（机器人+汽车融合）的人。报告是典型的”中期策略”——视野更宏观，覆盖乘用车+商用车+零部件+机器人等多板块。