从自动驾驶到人形机器人：汽车行业拥抱人形机器人

发布机构：摩根大通（J.P. Morgan）欧洲股票研究部

发布日期：2026年7月27日

报告主题：From Autonomous Cars to Humanoids: Global Autos Embrace Humanoids

核心观点

汽车行业全面拥抱人形机器人产业链：全球汽车行业正从自动驾驶汽车向人形机器人延伸，参与范围覆盖零部件供应、人形机器人本体制造，以及将人形机器人集成到汽车制造与供应链中以降低高劳动力成本国家的人力成本。
“人形机器人 = 长了腿的自动驾驶汽车”：以特斯拉为代表，人形机器人与自动驾驶汽车共享底层AI平台，包括视觉神经网络、摄像头和FSD推理芯片等，形成技术协同与基础设施复用。
执行器是短期关键瓶颈与最大成本项：执行器约占人形机器人物料清单（BOM）的50%，是量产初期的核心供应瓶颈。但随着规模化、标准化（向QDD架构集中）以及第二供应源引入，成本有望大幅下降，长期可能面临商品化压力。
汽车供应链将成为人形机器人制造的重要支撑：尤其是在中国，预计70%以上的人形机器人零部件可从现有汽车供应链获取；印度等市场短期价值创造也更偏向具备成本优势的零部件供应商。
长期利润池向软件与运营服务迁移：虽然硬件/执行器是短期关键，但长期看，车队管理、持续软件更新、物理AI训练等高毛利、高粘性的软件与服务业务有望成为更具韧性的利润池。

项目	数据/预测
小鹏IRON机器人	目标2026年底量产，月产超1,000台；2027年在中国及海外开始商业交付
供应链占比	在中国，预计70%以上人形机器人组件来自现有汽车供应链
执行器成本	约占人形机器人BOM约50%；其中旋转执行器约25%，线性执行器约30%
HMG降本幅度	现代汽车集团人形机器人从原型到早期量产，执行器成本或下降约70%
雷诺部署计划	未来18个月内在生产线部署约350台人形机器人
Schaeffler目标	2030年人形机器人订单积压达数亿欧元，目标占人形机器人材料/组件可寻址市场约10%
UBTech	Walker S2计划2027年产能达10,000台/年
Neura Robotics融资	B轮融资1.2亿欧元；博世参与其14亿美元融资轮
特斯拉目标	Optimus大规模量产单价低于3万美元
宝马试点	Figure 02在Spartanburg工厂试点10个月，处理超9万个零部件，累计约1250小时作业