📊 报告来源：本报告由中信建投证券
导语
智驾行业专题报告：车企自研格局分层，第三方供应商长期价值凸显揭示了当前汽车行业的重要趋势。产业投资方维度，上汽集团通过ZJSmartHoldingsLimited持股8.65%，通用汽车通过GeneralMotorsHoldingsLLC持股8.58%，梅赛德斯-奔驰集团直接持股6.13%，三大全球头部车企深度战略入股，形成整车厂与自动驾驶技术企业深度绑定的合作格局，能够为Momenta提供整车前装落地场景、整车工程适配、全球渠道等核心产业资源，元戎启行、轻舟智航、毫末智行等企业11.830.290205.1576.70.61.449.525.1051015202530010020030040050060070020212022202320242025NOA前装标配搭载量（万辆）NOA渗透率（%）6海外行业深度报告汽车零部件请务必阅读正文之后的免责条款和声明。本文梳理核心数据，解读行业背后的结构性变化。
核心发现
- 产业投资方维度，上汽集团通过ZJSmartHoldingsLimited持股8.65%，通用汽车通过GeneralMotorsHoldingsLLC持股8.58%，梅赛德斯-奔驰集团直接持股6.13%，三大全球头部车企深度战略入股，形成整车厂与自动驾驶技术企业深度绑定的合作格局，能够为Momenta提供整车前装落地场景、整车工程适配、全球渠道等核心产业资源
- 元戎启行、轻舟智航、毫末智行等企业11.830.290205.1576.70.61.449.525.1051015202530010020030040050060070020212022202320242025NOA前装标配搭载量（万辆）NOA渗透率（%）6海外行业深度报告汽车零部件请务必阅读正文之后的免责条款和声明
- （3）OneModel推动量产提速，License收入成为增长新引擎（2024年至今）：2024年以来，随着端到端大模型快速发展，公司进一步提出”OneModel”统一模型战略，以单一基础模型覆盖量产辅助驾驶、Robotaxi及未来更多智能驾驶场景，实现算法、数据与产品体系全面统一
- 年国内乘用车L2及以上辅助驾驶渗透率整体保持快速增长，由1月的51.8%提升至11月的64.1%，累计提升12.3个百分点，首次突破60%并保持高位运行，表明辅助驾驶功能正加速由中高端车型向大众市场渗透，市场对智能驾驶算法、软件平台及系统集成能力的需求持续扩大
- 从商业模式来看，行业普遍采用车型联合开发配合量产软件授权的盈利模式，其中Momenta已形成以License收入为核心的商业化路径，2025年单车软件授权平均收入约1,898元，随着量产车型持续增加，软件授权收入有望成为第三方算法供应商盈利增长的重要来源
- 按搭载城市NOA/高速NOA车辆销量统计，2025年Momenta以54.4万套销量、27.4%的市场份额位居全球独立高阶智驾解决方案提供商首位，市场份额超过第二名华为（12.3%）和第三名卓驭科技（12.2%）之和，在第三方高阶智驾市场保持领先优势
- 我们尝试回答以下问题：1）车企自研到底有多难？谁能成功？综合来看，我们认为车企全栈高阶智驾自研具备极高的落地门槛，资金、销量、技术人才三重壁垒构筑了显著的行业护城河，绝大多数车企难以实现从零到一的完整自研闭环
- License业务单车平均收入约1,898元/辆（含5年OTA升级）地平线征程系列芯片+HSD提供软硬一体智能驾驶方案，包括征程系列芯片、HSD端到端算法、基础软件、中间件、开发工具链及域控制器整体方案
深度解读
从数据层面看，产业投资方维度，上汽集团通过ZJSmartHoldingsLimited持股8.65%，通用汽车通过GeneralMotorsHoldingsLLC持股8.58%，梅赛德斯-奔驰集团直接持股6.13%，三大全球头部车企深度战略入股，形成整车厂与自动驾驶技术企业深度绑定的合作格局，能够为Momenta提供整车前装落地场景、整车工程适配、全球渠道等核心产业资源。
元戎启行、轻舟智航、毫末智行等企业11.830.290205.1576.70.61.449.525.1051015202530010020030040050060070020212022202320242025NOA前装标配搭载量（万辆）NOA渗透率（%）6海外行业深度报告汽车零部件请务必阅读正文之后的免责条款和声明，说明市场需求与供给结构正在发生深刻变化。
进一步看，（3）OneModel推动量产提速，License收入成为增长新引擎（2024年至今）：2024年以来，随着端到端大模型快速发展，公司进一步提出”OneModel”统一模型战略，以单一基础模型覆盖量产辅助驾驶、Robotaxi及未来更多智能驾驶场景，实现算法、数据与产品体系全面统一，这意味着产业链竞争重点正在从单一规模向综合能力转移。
年国内乘用车L2及以上辅助驾驶渗透率整体保持快速增长，由1月的51.8%提升至11月的64.1%，累计提升12.3个百分点，首次突破60%并保持高位运行，表明辅助驾驶功能正加速由中高端车型向大众市场渗透，市场对智能驾驶算法、软件平台及系统集成能力的需求持续扩大，显示领先企业或区域市场正在形成新的格局。
从商业模式来看，行业普遍采用车型联合开发配合量产软件授权的盈利模式，其中Momenta已形成以License收入为核心的商业化路径，2025年单车软件授权平均收入约1,898元，随着量产车型持续增加，软件授权收入有望成为第三方算法供应商盈利增长的重要来源，则提示行业在技术创新、政策环境或商业模式层面仍有较大不确定性。
综合来看，汽车行业正经历从规模扩张向质量提升的转型，头部集中、技术升级、生态重构是主要方向。对于从业者而言，把握数据背后的真实趋势，比追逐短期波动更重要。
一句话总结
智驾行业专题报告：车企自研格局分层，第三方供应商长期价值凸显显示，汽车行业在数据驱动下持续分化，规模、技术与模式的综合竞争将成为下一阶段主线。