📊 报告来源：本公司具备证券
导语
半年度策略报告之整车篇：下半年展望、行业总量、结构及行业竞争格局揭示了当前汽车行业的重要趋势。RHS）-20%-10%0%10%20%30%020040060080010002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车上险销量（万辆，RHS）-40%-5%30%65%100%01803605407209002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车批发销量（万辆。本文梳理核心数据，解读行业背后的结构性变化。
核心发现
- RHS）-20%-10%0%10%20%30%020040060080010002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车上险销量（万辆
- RHS）-40%-5%30%65%100%01803605407209002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车批发销量（万辆
- H1，BBA为应对以理想和华为系为代表的车企冲击，进行了激进的以价换量策略，维持市场份额，并对自主车企份额形成了一定程度的挤占，我们看好华为系站稳高端市场，极氪、比亚迪腾势发动进攻，有望获得BBA份额释放的红利，看好华为系、极氪的品牌力和科技能力带来销量的提升
- 以来，华为系、比亚迪、吉利等自主品牌密集投放新车型拓宽车型矩阵抢占中高端市场合资份额，新能源车型技术突破进一步推动销量增长，自主品牌在25-30万元、30万元以上车型市场份额比2025年度同比分别提升0.4pct、0.5pct
- 报废补贴金额购买新能源乘用车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格（价税合计）的12%给予补贴，补贴金额（向上取整至整元）最高2万元
- ）自主份额：对于各个价格带细分市场竞争格局、新车竞争力作出详细分析，并对后续格局明确展望，我们认为中低端市场比亚迪龙头地位稳固，看好吉利通过0-15万元的新品矩阵进一步冲击燃油车市场，争夺龙二的地位
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- 结构端，2026年至2027年，购置新能源车辆减半征收购置税，地方政府补贴逐步到位，预计2026H2新能源渗透率将加速提升，2026年新能源批发销量1,731万辆，同比+13.0%
深度解读
从数据层面看，RHS）-20%-10%0%10%20%30%020040060080010002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车上险销量（万辆。
RHS）-40%-5%30%65%100%01803605407209002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1乘用车批发销量（万辆，说明市场需求与供给结构正在发生深刻变化。
进一步看，H1，BBA为应对以理想和华为系为代表的车企冲击，进行了激进的以价换量策略，维持市场份额，并对自主车企份额形成了一定程度的挤占，我们看好华为系站稳高端市场，极氪、比亚迪腾势发动进攻，有望获得BBA份额释放的红利，看好华为系、极氪的品牌力和科技能力带来销量的提升，这意味着产业链竞争重点正在从单一规模向综合能力转移。
以来，华为系、比亚迪、吉利等自主品牌密集投放新车型拓宽车型矩阵抢占中高端市场合资份额，新能源车型技术突破进一步推动销量增长，自主品牌在25-30万元、30万元以上车型市场份额比2025年度同比分别提升0.4pct、0.5pct，显示领先企业或区域市场正在形成新的格局。
报废补贴金额购买新能源乘用车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格（价税合计）的12%给予补贴，补贴金额（向上取整至整元）最高2万元，则提示行业在技术创新、政策环境或商业模式层面仍有较大不确定性。
综合来看，汽车行业正经历从规模扩张向质量提升的转型，头部集中、技术升级、生态重构是主要方向。对于从业者而言，把握数据背后的真实趋势，比追逐短期波动更重要。
一句话总结
半年度策略报告之整车篇：下半年展望、行业总量、结构及行业竞争格局显示，汽车行业在数据驱动下持续分化，规模、技术与模式的综合竞争将成为下一阶段主线。