发布机构：长江证券研究所（分析师：高伊楠、张扬）
评级：买入（首次覆盖）| 当前股价：7.97元
核心观点
- 重整转型，开启’AI+车’新篇章：公司脱胎于老力帆，2020年破产重整后引入吉利、重庆国资、旷视科技及奔驰等战略股东，更名’千里科技’，向’AI+车’平台型科技公司转型。
- “双轮驱动”：制造稳基盘，科技拓增量：制造板块（乘用车、摩托车、通机）贡献稳健现金流；科技业务（智能驾驶、智能座舱、Robotaxi）成为未来核心增长引擎。
- 千里智驾构建全链路技术闭环：整合吉利（整车+算力+数据）、旷视（视觉算法）、阶跃星辰（多模态基座大模型）等生态资源，依托星睿智算中心2.0（23.5 EFLOPS）。
- “1+N”客户战略加速商业化：以吉利为第一大客户，联合推出’千里浩瀚’智驾系统；第二家客户奔驰（智能座舱）；第三家车企联合发布”游心”品牌；规划未来三年上车量达800万辆。
- Robotaxi布局进入商业化节奏：与曹操出行合作打造’定制车型+智驾技术+出行平台’铁三角，计划2027年推出Robotaxi综合解决方案，2030年全球超30万辆Robotaxi搭载千里科技方案。
关键数据
| 股票代码 | 千里科技（601777.SH） |
| 2025年营收 | 100.0亿元（同比+42.1%） |
| 2025年归母净利润 | 0.84亿元（同比+110.9%） |
| 2025年毛利率 | 10.2% |
| 2026Q1营收 | 23.6亿元（+30.7%） |
| 2026Q1归母净利润 | 0.48亿元（+141.3%） |
| 2025年智能驾驶收入 | 约3.5亿元，毛利率约30.9% |
| 星睿智算中心2.0算力 | 23.5 EFLOPS |
| 未来三年智驾上车目标 | 800万辆 |
| 收入预测（2026-2028） | 158.3/214.7/254.2亿元 |
适合阅读人群
- 关注智能驾驶、AI汽车产业链及Robotaxi赛道的投资者
- 研究吉利汽车生态、智驾供应链的分析师
- 对高阶智驾渗透率、端到端大模型商业化感兴趣的财经读者