兴业证券发布的海外汽车行业中期策略研报，聚焦中国车企全球化2.0阶段和高阶智能驾驶的投资机会。
报告核心看点：
- 中国乘用车出口2025年超603万辆，稳居全球第一，出海逻辑已从整车出口进化为全球制造。
- 复盘丰田全球化历史，中国车企正在经历从国内领先到全球化布局再到品牌溢价的质变。
- VLA+世界模型驱动高阶智驾加速到来，L3级有条件自动驾驶有望在今年下半年实现规模化量产。
- 从感知、决策到执行三大产业链挖掘投资机会，推荐禾赛科技、地平线机器人、耐世特等核心供应商。
适合关注港股汽车板块的投资者、整车及零部件行业研究员、以及对智驾产业链感兴趣的读者。