来源：中信期货
导语：中信期货在四季度展望中判断，2027年全球新能源车销量将达到2467万辆，同比增长11%。国内政策退坡、税率调整与宏观复苏偏慢，仍是短期压制需求的主要因素。
核心发现：
- 2027年全球新能源车销量预测2467万辆，同比增长11%，增速较前几年明显放缓。
- 2026年8月，国内新能源乘用车平均带电量69kWh，环比下降3.9%，同比提升27.9%。
- 插混批发销量349万辆，同比增长2.6%，增速低于纯电。
- 纯电与插混销量分别为189万辆和84万辆，同比分别增长39%和22%。
深度解读：平均带电量同比提升、环比下降，说明车企在“堆续航”和“控成本”之间重新找平衡：大电池带来续航溢价，但也推高售价和重量。政策退坡后，消费者会更看重补能便利和全生命周期成本，而不是单纯的电池容量。对产业链来说，增速放缓不等于需求见顶，结构机会会从“增量普及”转向“存量替换与技术升级”。
对国内车企而言，2027年增速放缓意味着竞争从抢增量转向抢份额。出口和插混是两条相对确定的增量，但也分别面临贸易壁垒和政策不确定性。
对上游而言，增速放缓意味着订单从普涨转向结构性集中，绑定头部车企的供应商会更稳。
一句话总结：新能源车的下一个十年，拼的不是谁电池大，而是谁更懂用户的使用场景。