一家电池供应商，居然连续4天上热搜，这事本身就挺罕见的。
9月17日，#四成中国受访者称 非宁德时代不选#冲上微博热搜；9月18日，#宁德时代称 会造车 不一定会造电池#再上热搜；9月20日，#宁德时代晒曾毓群李斌合照#又上了科技榜。三条热搜连在一起看，画风有点割裂——一边是高利润、高市值的”宁王”，一边是股价跌跌不休、车企纷纷”去宁化”的至暗时刻。
**市值蒸发了”10个蔚来”**
今年5月，宁德时代股价冲到467.35元的历史新高，之后一路下跌。到9月21日收盘，股价297.1元，跌幅超过35%，总市值缩水超7000亿元。
7000亿什么概念？大概相当于10个蔚来，或者1个比亚迪的市值。
但市值下跌只是表象，真正的问题是：车企们开始集体”造反”了。
**车企为什么”去宁化”？**
理想汽车是最典型的例子。李想宣布从下半年开始自研电池，将陆续搭载到全系车型。理想不仅26.5亿增资欣旺达成为二股东，还引入了中创新航作为供应商。9月15日，全新理想i9首批交付，虽然搭载了宁德时代5C电池，但后续都将切换为自研电池。
小米汽车也在行动。理想入股欣旺达当天，小米发布了”龙甲电池”，宣布与中创新航、欣旺达动力战略合作。当前热销的小米澎程系列已全部弃用宁德时代。
问界M6用上了国轩高科，智界引入欣旺达，蔚来停止了与宁德时代的固态电池开发。早在2022年，广汽董事长曾庆洪一句”在给宁德时代打工”就引发了连锁反应，广汽、长安、长城、吉利纷纷扶持二供、自建电池厂。
小鹏更早。2021年因电池供应不足导致P5交付延期，第二年宁德时代就不再是小鹏的最大供应商。
**核心矛盾：利润分配失衡**
为什么车企宁可冒风险也要”去宁化”？答案很简单：钱。
新能源汽车上，三电系统占整车成本超过40%，其中动力电池成本占比最高，约35%-40%。也就是说，电池是整车成本里最大的一块。
2025年，中国汽车行业整体利润率跌到4.1%，创近十年最低。同期宁德时代净利率18.12%，同比还提升了3.2个百分点，创近5年新高。722亿净利润，超过比亚迪、吉利、长城、奇瑞、广汽、蔚小理、零跑、赛力斯等11家上市车企的净利润总和。
2026年上半年，整车制造环节平均利润率跌到1.5%，还不如银行大额存款利率。宁德时代净利润同比再涨42%，达到432.84亿元，比国内15家主流上市车企净利润总和的两倍还高。
车企们越卖越亏，宁德时代越赚越多，这谁能忍？
**宁德时代的反击**
当然，宁德时代也不是坐以待毙。既然车企不好控制，那就去影响消费者。
“选电车看电池，认准宁德时代”的广告铺满了高铁、机场和核心商圈。今年5月又上线”官方电池查询”渠道，消费者可以输入车型确认是否搭载宁德时代电池。
尼尔森的报告显示，八成受访者认为电池决定新能源车安全与品质，76%愿意为优质电池品牌付溢价，四成中国受访者称”非宁德时代不选”。
宁德时代高管也亲自下场，宣称”会造车，不一定会造电池”，强调自己的不可替代性。还晒出曾毓群和李斌的合照，展示与车企关系友好。
**我的观点**
这场”去宁化”浪潮，本质上是产业链利润分配失衡的必然结果。宁德时代技术领先、品质可靠，这没问题。但当整车厂利润率跌到1.5%，电池厂却拿走18%的净利率，这种差距不可能长期持续。
车企自建电池、扶持二供，不是否定宁德时代的技术价值，而是在争取议价权和生存空间。就像当年手机厂商对高通的态度一样——认可你的技术，但不能让你一家独大。
宁德时代面临的选择是：要么主动让渡部分利润空间，与车企建立更平衡的合作关系；要么眼睁睁看着市场份额被蚕食。连续4天上热搜，说明舆论已经在发酵。如果处理不好，”宁王”的至暗时刻可能才刚刚开始。