一家电池供应商，连续4天上热搜，股价跌去35%，市值缩水超7000亿——相当于10个蔚来。这就是宁德时代最近的真实处境。
从”宁王”到”众矢之的”
9月17日到20日，宁德时代接连登上微博热搜：#四成中国受访者称非宁德时代不选#、#宁德时代称会造车不一定会造电池#、#宁德时代经历至暗时刻#、#宁德时代晒曾毓群李斌合照#。话题一个比一个劲爆，但核心指向同一个问题：车企们正在集体”去宁化”。
理想汽车宣布自研电池，26.5亿增资欣旺达成为第二大股东，还引入了中创新航作为供应商。小米汽车发布”龙甲电池”，与中创新航、欣旺达动力达成战略合作，热销的小米澎程系列已全部弃用宁德时代。问界M6用上了国轩高科电池，智界引入欣旺达，蔚来停止了与宁德时代的固态电池开发。
甚至连广汽、长安、长城、吉利这些传统车企，早在2022年就开始扶持二供、自建电池厂。时任广汽董事长的曾庆洪那句”在给宁德时代打工”，可以说是喊出了所有车企的心声。
利润鸿沟引发的不满
为什么车企们要”反宁”？答案很简单：利益分配太不均了。
在新能源汽车的成本结构中，三电系统占整车BOM成本超过40%，其中动力电池占比最高，约为35%至40%。也就是说，你买一辆20万的新能源车，光电池就要占7-8万的成本。
2025年，中国汽车行业整体利润率跌到4.1%，创近十年最低。但同期宁德时代的净利率高达18.12%，同比还提升了3.2个百分点，创近5年新高。722亿元的净利润，超过比亚迪、吉利、长城、奇瑞、广汽、蔚小理、零跑、赛力斯等11家上市车企的净利润总和。
2026年上半年，国内整车制造环节平均利润率跌至1.5%，还不如银行大额存款利率。而宁德时代净利润同比再次猛涨42%，达到432.84亿元，比国内15家主流上市车企净利润总和的两倍还高。
车企们辛辛苦苦造车，利润却还没电池厂高，这谁受得了？
宁德时代的至暗时刻？
股价从467元跌到297元，市值缩水7000亿，宁德时代真的到了”至暗时刻”吗？从财务数据看，似乎谈不上。利润还在涨，市场份额依然领先，技术实力有口皆碑。
但从行业格局看，危机确实存在。车企们集体”去宁化”，不是一时冲动，而是长期的利益博弈。当越来越多的车企开始自研电池、扶持二供，宁德时代的市场份额必然会被蚕食。
更关键的是，这种”去宁化”趋势一旦形成，就很难逆转。车企们尝到了自主掌控电池供应链的甜头，就不会再轻易把命脉交给别人。宁德时代过去那种”一家独大”的格局，正在悄然改变。
一句话总结：宁德时代不是不行了，而是”躺着赚钱”的时代结束了。车企们要夺回话语权，电池行业的格局重塑，才刚刚开始。