📊 报告来源：国金证券研究所
导语
2026年上半年，中国汽车行业的剧本可以概括为：国内卷不动，国外使劲冲，高端往上走。国金证券的最新中期策略报告，用数据勾勒出了这个行业正在经历的深层变化。
核心发现
- 国内乘用车零售销量增长乏力，同比承压，2026年各月同比增速在-20%至5%区间波动
- 出口业务成为重要增长驱动力，海外市场加速拓展
- 产品结构向高端升级加速，中高端需求向好
- 各月零售销量呈现明显季节性波动，年末旺季峰值约250-300万台
- 智能驾驶技术有望迎来产业化拐点
深度解读
「内冷外热、结构升级」这八个字，精准概括了2026年上半年的车市特征。国内-20%到5%的增速区间，说明市场极度不稳定——好的时候能正增长，差的时候直接两位数下滑。这种波动背后，是消费者信心的脆弱性。出口加速则是另一回事。当国内市场增长见顶，出海几乎是唯一的选择。但出口也有隐忧：欧盟的反补贴调查、美国的关税壁垒、汇率波动……这些都是不确定因素。中高端需求向好是个好信号——说明消费升级的逻辑还在，只是从「买更贵的燃油车」变成了「买更贵的电动车」。最值得关注的是「智驾拐点」。2026年可能是L2+级智能驾驶大规模普及的元年，华为、小鹏、蔚来等企业的城市NOA功能正在快速迭代。一旦智驾从「尝鲜功能」变成「刚需配置」，行业的竞争格局会再次被改写。
一句话总结
内销承压是常态，出口和高端化是出路，智能驾驶可能是2026年最大的变量。