光大证券这篇报告给激光雷达行业做了一个“估值重塑”级别的重新定位。过去市场把它当成高阶智驾的“可选硬件”，但报告认为2026年开始，激光雷达正在从“智驾附件”蜕变为“空间智能感知方案”，商业价值被严重低估。
报告的核心论点很扎实：
- 车载ADAS仍是基本盘，但Robotaxi、人形机器人、工业自动化等泛机器人场景打开第二增长曲线，2030年全球市场规模有望达413亿美元
- 中国厂商在全球车载激光雷达市场占89%份额（收入口径），速腾聚创、禾赛、华为、图达通四强主导，地位还在巩固
- 纯视觉和激光雷达不是零和博弈，长期并行；L3法规落地后激光雷达作为安全冗余的刚性需求更明确
- 全链路芯片化推动成本从万元级下探到千元级甚至百元级，规模化普及的痛点正在被解决
- AI大模型从2D向3D跃迁，让激光雷达的原生三维点云数据成为稀缺资源，数据飞轮效应重构企业价值
推荐关注速腾聚创（2498.HK）、禾赛-W（2525.HK）、图达通（2665.HK）。这份报告适合关注智能驾驶产业链、传感器赛道、以及港股科技板块的投资者看。如果你觉得激光雷达只是“智驾配件”，这篇报告可能会让你重新思考它的长期价值。